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今日投行报告涉及的市场热点

今晚纪要披露“删降息倾向”激烈博弈，近期高能数据令6月转向不可逆

全球股市回调，债务恐慌+通胀焦虑+油价高企绞杀基本面，利率企稳成市场希望

替代管道难解霍尔木兹之困，三条线路仅能输送约一半海峡油量

霍尔木兹封锁引发油轮大规模转向大西洋，俄罗斯5月前两周出口量环比增9%

加拿大核心CPI双双超预期回落，通胀警报是否已解除？

智利罕见下调产量预期，全球铜市面临供应不稳定局面

英国为俄罗斯原油“洗白”开绿灯，批评者指“双手奉上资金给莫斯科”

美联储纪要将印证剧烈鹰派转向，美元上行溢价或成倍放大

高盛：仅靠干预难阻日元颓势，要稳定波动恐需要...

熔炼浇铸穿透第三国中转外壳！欧洲议会批准新钢铁保障措施应对全球产能过剩

黄金反弹仍受制于4500美元，市场静待美联储纪要指引方向

阿联酋退群追求个体利益最大化，全球能源市场向“高运量供应大户”时代迈进

滞留两月终放行，三艘VLCC载600万桶原油驶出霍尔木兹海峡

通胀从“来得快去得快”到长期化焦虑，美元短期受益但盲目看涨存风险

德商银行：若海峡长期关闭，油价要显著高于X美元才能回到供需平衡

COMEX黄金库存追踪：单日实物流出6.43万盎司，HSBC与MTB成主要去库力量

德商银行：通胀正在反噬美元逻辑，目前不会押注其大幅升值

国际现货黄金日内分析：美债的引力黑洞正绞杀资产估值

SEB警告：中东冲突进入库存消耗阶段，市场或转向交易成品油缺口逻辑

小摩：一年来首次转为看跌欧元/美元，下半年向…迈进

摩根士丹利：霍尔木兹海峡船流恢复有限，能源风险溢价仍未消退

伊朗陆地原油库容告急，美国高额出口成全球油市“顶梁柱”

原油库存持续收紧，放储还能为市场扛多久？——今日原油需要关注的3个重点

沃什接手怎样的美联储？今夜的会议纪要将为政策定调

狂降910万桶！美原油库存超预期收紧，SPR创历史最大单周降幅

从利率差到财政信心战，日债收益率上升或引发全球连锁反应

白银矿企产量下降，若银价长期维持低位，或引发超市场共识的供应萎缩

美联储降息窗口最早2027年重启，前提是…

贵金属板块将迎来“大轮动”，科技股抛售将推推高黄金价格？

2022年的大通胀不太可能重现，但加息更有可能发生

高盛：全球央行月购金量保持60吨左右，预计今年底金价达5400美元/盎司

黄金上涨的基本逻辑并未改变，年底仍有望再创历史新高

黄金调整酝酿配置时机，年底美元走弱将撬动金价上行杠杆

美元短多长空，澳元等新兴市场货币迎来配置机会

鹰派预期的套利窗口已开，能源冲击的逆风将在Q3缓和

布朗兄弟哈里曼银行：美元指数很可能...

法农信贷：对沃什而言，推动近期降息显然已变得更加困难

涉及的资产分析：黄金、原油、日债、白银、美元、澳元、美债、日元

配置策略汇总

从利率差到财政信心战，日债收益率上升或引发全球连锁反应

日本收益率的上升正使日元套利交易策略变得复杂。如果投资者开始相信日本的收益率会继续攀升，那么用日元进行融资交易的吸引力就会大大降低。这增加了资金流回日本的风险，而全球风险资产则失去了长期存在的流动性保障之一。这就是为什么交易员们越来越关注东京，而不仅仅是华盛顿。

日元的故事正变得复杂得多。通常情况下，收益率上升会支撑一种货币。但日本可能不会遵循常规剧本。市场开始不仅关注利率，还关注财政可持续性和债务动态。在发达国家中，日本已经承受着最大的债务负担之一。

与此同时，要求增加财政支出的政治呼声再次抬头。日本首相高市早苗推动补充预算的举措，加剧了市场的担忧，即政府扩大借贷的举动可能恰逢债券收益率已经激进飙升的时刻。

这种组合让投资者感到紧张。市场可能不会将收益率上升视为经济强劲的标志，而是开始将其解读为财政压力的迹象。这种区别对日元至关重要。日元可能不再纯粹根据利率差异进行交易，而是可能越来越多地根据信心进行交易。

如果信心开始动摇，其影响可能会延伸到日本本身之外。为什么世界其他地区应该关心。这不仅仅是一个日本国内的故事。日本是全球最大的海外投资者之一。日本机构持有庞大数量的海外资产，包括美国国债和欧洲主权债务。如果……