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今日投行报告涉及的市场热点

荷兰合作银行：许多美元货币对今年将呈现震荡走势

富国银行前瞻1月CPI：通胀波动收敛但中枢难降

瑞银：美国12月零售销售数据将凸显...

纽约梅隆银行：新主席再“鹰”，也难改经济走弱趋势

美元承压于逾一周低点附近，交易员似乎不愿进行激进押注

减持美债是超越地缘的信号，信用换锚将重估金银

荷兰国际银行：不清楚是否应追涨欧美，美元买盘的对冲活动时点难以把握

荷兰国际银行：美元看跌期权的偏斜度在短中长期限均保持强劲需求，可能在该新区间震荡

美元转弱叠加地缘风险，紧平衡市场下的现货白银，为何更容易暴涨？

从避险金属到工业核心，现货白银定价逻辑被颠覆？2026年工业需求主导上涨周期！

COMEX白银库存每日变动监测：大规模提取再度主导，库存降至3.90亿盎司

COMEX黄金库存每日变动监测：Brinks再现超9万盎司结构性划转，总库存小幅下滑

2年期日债飙升，市场正对高市的“扩张蓝图”投下不信任票

黄金波动率“断崖式”降温，透视高杠杆浮筹出清后的图谱

国际现货黄金日内分析：数据不确定性引发获利了结，交易员静待密集重磅美国数据

投行前瞻：宏观模型示警“估值过高”，高盛为何仍看涨标普至7600点？

石油数据正在失真？35万桶“消失的产量”，机构预测仅是脏数量乱指向？

原油风险溢价被低估，过剩预期远水难救短期紧缺近火？

纸货降温实物告急！5美元溢价下，原油重定价可能正在逼近？

大摩AI资本开支分析：2027年直逼9000亿美元，为何算力成本将暴跌70%？

实物原油市场紧缩正在缓解，伊朗区域风险正趋于降温，原油溢价出尽或再次下探？

芝商所可交割现货白银严重短缺，实物短缺可能推动价格冲向云霄

美伊谈判“转暖”难压油市！多头持仓创下一年新高，本周三大月报能否点火油市？

国际现货黄金价格重返5000美元大关，减持美债增持金条成为趋势

国际现货黄金避险属性失灵？高波动冲击下或需数月修复信心

老手减仓新手加码，国际现货白银剧烈回撤背后：赌徒赢麻，聪明钱却错失？

高盛前瞻美国1月CPI：住房减速能否抵消关税与旅行服务的压力？

1月非农报告的亮点不是数据，“生灭”模型更新频率增加意味着...

法农信贷前瞻1月CPI：假反弹真回落，但为何降息窗口依然难开？

澳新银行前瞻1月CPI：美联储降息步伐不应再等

日本政策困局令债市失锚，但震源不在套息交易

降息长期暂停是市场幻觉，下一次政策意外或来自美国

涉及的资产分析：黄金、原油、白银、美元、欧元、日债、美股

配置策略汇总

国际现货黄金避险属性失灵？高波动冲击下或需数月修复信心

国际现货黄金已从避险资产转变为投机资产。此番价格下跌的种子在之前的反弹中就已播下，对于一个理论上波动率较低的避险资产来说，那种涨幅是异常的。过去10年金价上涨了5倍，但美元指数却处于2015年的水平。随着价格如此剧烈下跌，很可能存在杠杆头寸平仓、触发止损以及保证金要求上升等因素。目前各大交易所仍在提高黄金期货头寸的保证金要求。

世界黄金协会WGC的2025年第四季度黄金需求趋势报告显示，去年黄金需求首次达到5000吨。这主要受投资需求大幅增长驱动，足以抵消珠宝和工业用途需求的下降。全球央行购金量为863吨，虽然比2024年创下的1092吨纪录低21%，但仍高于2022年之前的任何年份。第四季度黄金需求也创下1345吨的历史新高，同样是投资需求抵消了珠宝和工业需求的疲软。

在未来数周及数月内，价格波动将更加剧烈。上周金价反弹力度强于其他贵金属，收复了逾50%的跌幅，但反弹在接近周末时转弱。不过，金价目前仍明显高于年初水平，这比其他白色金属的表现要好。

短期内不太可能再创新高，因为此前推动金价过快飙升的过度热情，可能需要数月而非数周时间才能平复。支撑位在......