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狂热过后或迎来再平衡，白银压力测试即将开始

供需数学压到叙事，超级过剩是油市的唯一主题

2026油市展望：先破后立，原油的新生将在更低价开始

当市场头寸一致看多，金价上涨的终极瓶颈会是什么？

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涉及的资产分析：黄金、白银、原油、欧元、澳元、日元

配置策略汇总

狂热过后或迎来再平衡，白银压力测试即将开始

国际现货白银市场长期处于相对滞后的状态。自2011年银价逼近每盎司50美元后，直至进入2025年，其价格始终在较低区间徘徊，较当年高点回落近40%。然而在过去一年，尤其是最近几个月，国际现货白银市场出现了显著转折。周线图清晰显示，本轮上涨已呈现抛物线式特征，市场情绪趋于热烈，价格飙升的速度甚至让趋势交易策略面临挑战。

持仓结构是理解当前市场的关键。即便是在去年11月以低于50美元入场多头，目前也已实现40%甚至更高的浮盈，此时获利了结具有合理性。本周一价格在70美元附近反弹，可视为多头在回调后的再次试探，但未能突破80美元即回落至支撑区域，预示2026年初可能面临更深度的调整，获利了结压力或主导短期走势。

可以明确的是，推动黄金与白银上涨的反法定货币与宏观宽松逻辑依然稳固。随着美国政府预计在2026年落实大而美法案，实施低利率、宽货币与财政刺激的组合政策，这一趋势很可能延续。风险固然存在，例如通胀压力若超预期，可能重演2021-2022年黄金的回调整理。然而，......