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贪叔:加息还有后手!深剖美联储背后的地缘利益

贪叔:加息还有后手!深剖美联储背后的地缘利益

2022-09-23 16:50:56
美联储何时会结束加息?美元这轮潮汐何时会到达最高潮?

本文原创作者贪叔,公众号“最贪婪的交易员贪叔”原创作者, 十年宏观交易经验,崇尚高密度思考,第一时间剖析最具价值的新闻信息 


大家好,我是贪叔。

一直等到美联储9月决议落地,才开始写这篇文章。因为我之前写的关于美联储的文章都已反复提醒过:美联储这一轮的加息力度、加息时间都会超出市场的预期。贪叔的逻辑一向连贯,看过文章的朋友早该心中有数,鹰派决议早就是明牌,所以没有必要再给大家写前瞻。

就拿月初的《鹰击长空,美联储是佯攻还是重拳?》为例,当时市场刚被鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的“黑色八分钟”揍得鼻青脸肿,贪叔及时发文谈过下半年的决议大逻辑,其中一段就这么写的:

“如果股市不跌,美联储也会迫使它跌。美联储现在不允许资产价格反弹,做空的人可以安心,以前的美联储put变成了美联储call。而且这一轮加息的持续时间、加息力度恐怕都会超过市场的想象。”

知行合一,我从8月上旬开始都在持续坚定持有标普空头,并如实在个人知识星球上记录下行情观察。

但凡你牢牢记住这一点,后面看到超预期的非农、CPI必定能坐怀不乱且能善用之到市场博弈,既然鲍威尔已经在杰克逊霍尔挑明了美联储有激进加息的计划与需求,那么数据?自然要为它的这个需求服务与让渡。

到底还是华尔街那句老话说得对:永远不要和美联储作对!

我月初在《鹰击长空》关于美联储会持续转鹰的推演,也已在最新的9月FOMC声明中得到了确认:美联储最新点阵图暗示本轮加息终点或接近5%,年内再加息100至125个基点,11月、12月还有一次加息75个基点的可能性,明年也还要继续加息——这显然比市场之前的预期要鹰得多

更多决议的条文我也不用展开,新闻稿到处都可以看到。看看盘面你也知道美联储有多鹰,行情虽然跌宕,但节奏也符合贪叔在上周文章中给出的预测。我在9月15日文章《CPI寒气逼人,黄金多空赛点临近!》中写到:

“放在未来4-6周看,都很难看到美元会有一个像样的回调。而在美元依然强势的情况下,美债2会继续需要冲到4%水平以‘满足美联储与市场的期望’,这个对短线黄金行情的双重夹击,牵制会相当大。站在这个维度上看,目前黄金我个人认为波段可以再做一次如7月般的黄金空头操作,个人在行情图表标记如下:美债2没摸到4%之前,黄金高概率进一步跌破年内支撑1680。”

现在,9月加息刚落地,大家又开始疯狂猜想接下来还要加多少了。既然推演对了美联储这场世纪收水的上半场节奏,接下来它的终局对于明白人而言,也是显而易见的。

很多朋友都问贪叔,为何美联储明知会导致衰退,还要一而再再而三挫伤市场预期,变得越来越鹰了?前面已经连续加息了4次,等到四季度这些加息共同产生的效果应该会十分明显,为何鲍威尔不等观察完前面加息的效果后再做后面的决定?更何况,11月就要中期选举,到时失业率升高、美股崩盘、经济衰退,鲍威尔要如何给上面交差?与其花时间去复盘强行自洽过去无限个为什么发生的事,还不如将有限的精力好好研究下未来美联储的转向举动,毕竟宏观交易的要义,永远是买在预期酝酿前,卖在事实发生时

以下就是个人独家的事件逻辑梳理与行情推演了。循例先声明付费内容部分2000+字仅为个人思路与观点分享,鉴于每个人的风险承受能力与执行能力均有不同,以下文字不能作为也无意作为任何人的操作指引使用,请保持独立思考,据此交易者请盈亏自负。


众所周知,美联储的货币政策目标是稳定物价、稳定就业。这在一般的经济周期语境下,确实如此运作。

但目前西方处在一个“往后一步高通胀、往前一步大萧条”的动荡时刻,逆全球化与地缘的火舌还在不断喷张,作为世界货币的总舵主,美联储的行动并不能只考虑国内物价与就业问题,还要瞄准到实现更高一层的地缘目标

从俄乌开打之初,贪叔就说过,美联储的真正目的不是表面上说的抗通胀,甚至这场通胀都是经美联储之手设计出来的。个人很难想象,21世纪的经济数据作为重要生产要素,在美联储那边实时回馈并且透明流动的,但美联储首次加息调整却迟到足足近14个月——是无心误判还是故意人祸?不言而喻了。

一语道破之:本轮人造通胀的真正目的,还是美国需要发动美元潮汐。

美国是个金融资本掌控的发达国家。在美国,只要企业主讲故事讲得够好就可以上个市融个资,据说纽约街头随便一个树倒了压了十个人,可能就有8个做金融从业者。在如此发达的资本体系下,美元总舵主美联储配合华尔街在全球收割自然也是分内的事情。

疫情之初美联储大放水在全球制造高资产泡沫,并完成高抛之后,华尔街要做的是刺破这个泡沫制造价格洼地,完成一轮高卖低买。美元潮汐配合油价暴涨暴跌,华尔街才能同时做高美元和做低非美资产价格,收割全球。

传统的美元潮汐收割,只是关于美元资本在全球低买高卖的收割套路;但一旦配搭起高通胀与地缘战的牌一起打出,更能组一个让几届美国政府都梦寐以求的“制造业回流美国”局中局。

这个有关产业链的局,目前在欧洲就已临近爆发的高峰边缘

可以说,欧洲现在是真正掉进美国的陷阱里了。欧洲央行自次贷危机以来,一直沿用QE政策试图转嫁、掩饰欧债危机,新冠疫情爆发后又用危机货币化纾困,想利用通胀来缓解债务危机,但这也给美国打击欧盟创造了机会。

美国借机激化俄乌争端,利用欧洲的地缘危机、能源危机,将欧盟彻底推入通胀漩涡,同时美联储不断加息,终于成功倒逼欧洲央行加息,让欧洲自身风险不断膨胀。此时此刻,只要美联储继续激进加息让美元保持强势,欧洲就难以阻止欧元贬值,欧洲降通胀的任务就难上加难,本就一盘散沙的欧洲各国的经济一定会更加动荡脆弱,债务危机也会很快再度浮出水面。

虽然拱火俄乌会引发自身国内通胀局面有所加剧,但所谓“死道友不死贫道”把欧洲先行引爆才是美联储会继续无视自身经济衰退风险、依然激进加息的核动力所在

为什么美元这轮潮汐要这么兵行险着?因为比起风险,收益实在诱惑太大。这次美国能收割到的不仅仅是欧洲财富,美国还要让欧洲的工业化毁灭,让欧洲的高端制造业、高科技人才转到美国去——二战时真切发生过的“美国梦”,老美当然希望能再造多几遍

欧洲最强的就是工业,工业发展要靠能源支撑,可欧洲要石油没石油,德国本来全球最强的煤炭加工能力也被美国忽悠到自废武功,最后也只能用俄罗斯的天然气。让美联储疯狂加息搞垮欧洲经济,同时激化俄乌局势,不断的军援必然刺激俄罗斯直接断掉欧洲的天然气供应,摧毁欧洲的工业。

想想现在的俄乌形势,想想欧洲是如何一步步走到绝境,你还觉得这不是美国的阴谋吗?而欧洲却还天真地幻想美国是来帮忙的,匀出个液化天然气帮它过冬就已在感恩戴德。

在摧毁欧洲工业化这一点上,贪叔依然认为美俄的利益是出奇一致的。

北溪一号断供,欧洲冬天缺气就是定局,欧洲工业尤其是化工业很可能停摆,勉强撑得住的企业也要付出高昂的能源成本,伤筋动骨,最后撤出欧洲。明年春暖花开时,欧洲面临的可能就是企业倒闭、大量欧洲人失业、经济崩溃、欧元崩溃......届时毛子得地利鹰酱得人财,妥妥的双赢。

贪叔认为,普京正是确信美国“利益趋同”这一点,才在这个时候发布动员令,提前升级俄乌局势并推动地区公投,甚至挑动“核战”这条底线。在这个棋局里,美国、俄罗斯都是能获得实实在在的利益的,有钱没枪的欧洲只能被收割

拜登牛的地方在于,他深谙欧洲好忽悠、易分裂,没有真正意义上的战略自主,他知道眼下缓解美国国内债务危机最有效、最低成本的方法,就是忽悠欧洲。这一点,他的功劳确实很大,特朗普没做到的,他做到了。

但如此收割盟友的副作用肯定有的,激进的美联储已经成为全球金融最大的系统性风险,自身经济衰退甚至是小型金融危机,也已难以避免。但这些个激进加息的“副作用”,相较于美国从这个大局中捞到的好处,显得不足一提了。

等于一个理论盈亏比是100的交易,你敢不敢?况且一场卡准点的全球大衰退,就跟高通胀那样,一样是美国战略所需。等到全球经济都拖下水了,其他国家的衰退和失业情况会比美国严重得多,相比之下,美国自然会是矮个里的高个。

且正如高盛所言,经济衰退导致下岗潮,失业人口增多的话,总需求自然就会降下来,而总需求降低会引导价格回落,通胀自行消失。只要制造业回流,人才抢到,有了技术就会有订单,美国的就业风险总会低于其他地区。

再回到最初的问题,美联储何时会结束加息?或者说美元这轮潮汐何时会到达最高潮?贪叔依然坚定认为,美元大顶只会以一场地域危机作为落幕标志,而欧洲依然是当中的种子选手。


正如前面所说,逼宫欧洲会冲击自身经济,贪叔认为中期选举之后,美国政府、美联储会陆续下场做预期管理,不会忌讳讨论自身的经济衰退与失业潮问题。

而在口头预期管理之前,市场手段上面的管理会先行一步,美国政府很有可能加大发行短端美债来推高短期利率,以此加快收紧市场流动性,并让2/10年美债收益率曲线进一步倒挂。

倒挂程度本身就能最快促使市场用自身机制制造恐慌并达成共识,提前对即将口头承认的经济衰退有所预期,形成一个事实上的“保护机制”降低冲击

2年期美债收益率见顶通常先于联邦基金利率一个月到一个半月

以此逻辑为推演,贪叔认为两年期美债破4%之后,依然有进一步的上行空间,而这个标的只要上行,也会一直压制华尔街所谓“利率正常化”的交易预期,风险资产与非美货币整体都“易跌难涨”。具体交易标的上面,美元目前依然是确信度最高的多头品种,而美股是目前确信度最高的空头品种

基于未来6周左右的观察期去推演标记,个人会在以下点位标记各段行情位置观察。标记点位只为辅助逻辑佐证,市场没有任何确定性,请保持独立思考:

美元本轮上行目标有望移至118一段;

欧元美元提前进入隆冬交易时段,需要全面切换空头思维,手上有多单的需要择机平仓,以0.99为有效停损位,可根据盈亏比或易损定仓方式介入空单,对应美元上方空间,欧元下行目标空间预计为0.92-0.93附近;

●在美股的放空点位上,标普500指数个人标记在反抽点3830-3880段可加仓做空,右侧标记一旦跌破3720可继续加仓做空,有望进一步加速,第一目标3600,第二目标3350。

至于热门商品,黄金依然可维持上周波段分析推演,微观点位有变化但需要自己把握,维持看空,尤其如果月线稳收1680以下,确信度会升高,下方目标也可进一步下移;原油会有全新的推演逻辑,我将在下周重点展开单篇论证分析。

最后说个题外话,本月底之前我与金十数据VIP有个联名活动,即日起到国庆前只要开通续费或新开年费VIP的朋友,可免费加入我个人的知识星球,跟踪更多个人对宏观事件的逻辑分析细节,具体可添加金十VIP客服了解更多。

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